Unternehmensnachfolge: 5 Aspekte zum Planen

Früher oder später verlässt jeder Unternehmer sein Unternehmen: aus Entscheidung, aus Altersgründen oder aufgrund einer Verkaufsgelegenheit. Den Zeitpunkt kann man sich nicht immer aussuchen, die Vorbereitung schon. Eine über Jahre geplante Nachfolge ist weit mehr wert als eine unter Druck bewältigte. Hier sind die fünf Aspekte, die den Ausgang entscheiden.

1. Governance und Struktur

Bevor man das Unternehmen überträgt, muss man es übertragbar machen. Ein Unternehmen, in dem der Gründer der einzige Entscheider, der einzige Ansprechpartner der Schlüsselkunden und der Einzige ist, der «weiss, wie es läuft», ist weniger wert und schwerer zu übergeben. Erforderlich ist:

• Verantwortung delegieren und die Prozesse formalisieren.
• Die Rollen in einem Aktionärbindungsvertrag klären (wer entscheidet was, wie tritt man ein und aus).
• Wo sinnvoll, Immobilienvermögen und operative Tätigkeit in getrennte Einheiten aufteilen.

2. Bewertung des Unternehmens

Was ist es wirklich wert? Die Antwort ändert sich radikal je nach Methode — diskontierte Cashflows, Marktmultiplikatoren, Substanzwert — und je nach Annahmen. Eine unabhängige und begründete Bewertung dient drei Zwecken: realistische Erwartungen in der Familie festzulegen, mit einem Drittkäufer zu verhandeln und den Preis zwischen eintretenden und ausscheidenden Erben zu bestimmen. Entscheidend ist, den an die Person des Gründers gebundenen Wert vom eigenständigen Wert des Unternehmens zu unterscheiden.

3. Steuern beim Übergang

Hier geht Wert verloren oder wird bewahrt. Die Variablen sind zahlreich und hängen von der Form des Übergangs ab:

• Schenkung oder Erbgang an Familienangehörige: Die Behandlung variiert deutlich von Kanton zu Kanton, oft mit begünstigten Bedingungen für direkte Nachkommen.
• Verkauf an Dritte: Massgeblich sind die Unterscheidung zwischen Anteils- und Aktivenverkauf sowie Themen wie die indirekte Teilliquidation oder die Transponierung, die einen steuerfreien Kapitalgewinn in steuerbares Einkommen verwandeln können.
• Zeitpunkt der Dividenden und Struktur des Eigenkapitals in den Jahren vor dem Verkauf.

Es gibt keine universellen Abkürzungen: Jede Struktur ist auf den konkreten Fall zu berechnen, ohne vorgefertigte Schemata.

4. Finanzierung der Transaktion

Wer übernimmt, muss zahlen können. Ist der Käufer ein Familienangehöriger, ein interner Manager (Management-Buy-out) oder ein Dritter, lässt sich der Preis oft nicht allein mit Eigenmitteln decken. Die typischen Hebel:

• Bankfinanzierung, besichert durch die Aktiven oder Cashflows des Unternehmens.
• Gestundeter Preis oder Teilzahlung, gebunden an künftige Ergebnisse (Earn-out).
• Verkäuferdarlehen, bei dem der Veräusserer selbst einen Teil des Preises finanziert.

Die Finanzierungsstruktur ist gemeinsam mit der steuerlichen Struktur zu gestalten: Sie beeinflussen einander.

5. Zeit und der menschliche Faktor

Eine geordnete Nachfolge erfordert Jahre, nicht Monate. Die Weitergabe von Wissen, die Beziehungen zu Kunden und Lieferanten, das Vertrauen des Teams lassen sich nicht improvisieren. Auf menschlicher Ebene zählen drei Dinge: rechtzeitig mit der Familie und den wichtigsten Mitarbeitenden zu kommunizieren, die Erwartungen der nicht ins Unternehmen eintretenden Erben zu steuern und eine Phase der Einarbeitung zwischen dem Ausscheidenden und dem Nachfolger vorzusehen.

Ein Projekt, kein Ereignis

Die fünf Aspekte sind miteinander verflochten: Die Bewertung beeinflusst die Steuern, die Steuern die Finanzierung, die Finanzierung die Zeit. Sie isoliert zu behandeln, führt zu teuren Überraschungen — einer unerwarteten Steuerlast, einem Preis, den der Käufer nicht decken kann, einer zerstrittenen Familie.

Wir von SIH ONE koordinieren das gesamte Nachfolgeprojekt: Governance und Verträge, Bewertung, steuerliche Planung des Übergangs, Finanzierungsstruktur und Begleitung über die Zeit, und bringen dabei gesellschafts-, steuer- und vermögensrechtliche Kompetenzen an denselben Tisch. Denken Sie über die Zukunft Ihres Unternehmens nach, auch wenn der Übergang in fünf oder zehn Jahren ansteht? Jetzt ist der richtige Moment, um zu beginnen. Sprechen wir darüber.