Bootstrapping oder Venture Capital: was wählen
Jede Gründerin und jeder Gründer steht früher oder später vor derselben Frage: aus eigener Kraft wachsen (Bootstrapping) oder Risikokapital aufnehmen (Venture Capital)? Es gibt keine absolut richtige Antwort. Es gibt eine Antwort, die zum Typ des Geschäfts, zur Geschwindigkeit des Marktes und zu dem passt, was Ihr Unternehmen werden soll. Die beiden Wege führen zu grundlegend unterschiedlichen Gesellschaften.
Bootstrapping: mit Umsätzen wachsen
Bootstrapping bedeutet, das Wachstum mit den von den Kunden generierten Geldflüssen und mit dem allfälligen Eigenkapital der Gründer zu finanzieren.
Vorteile:
- Sie behalten die Kontrolle: keine Verwässerung, keine Vetorechte, Sie entscheiden.
- Disziplin: ohne externes Kapital sind Sie gezwungen, das Modell früh zu validieren und die Kosten unter Kontrolle zu halten. Viele solide Unternehmen entstehen so.
- Der ganze Kuchen gehört Ihnen: beim Exit oder bei der Gewinnausschüttung teilen Sie mit niemandem.
Grenzen:
- Geschwindigkeit: Sie wachsen in dem Tempo, das die Umsätze erlauben. In “Winner-takes-most”-Märkten reicht das womöglich nicht.
- Persönliches Risiko: oft bringen die Gründer eigenes Kapital ein oder unterbezahlen sich über Jahre.
- Schwere Investitionen: erfordert das Produkt lange F&E oder starkes Anfangskapital, trägt die Selbstfinanzierung nicht.
Venture Capital: Geschwindigkeit mit Equity kaufen
VC gibt Ihnen Kapital im Tausch gegen Anteile und verpflichtet Sie faktisch, ein wachstumsstarkes Unternehmen zu bauen, das innerhalb eines definierten Horizonts auf einen Exit (Verkauf oder Börsengang) ausgerichtet ist.
Vorteile:
- Kapital zum Skalieren: Sie können in Team, Produkt und Go-to-Market investieren, bevor Sie profitabel sind.
- Netzwerk und Kompetenzen: ein guter Investor bringt Kunden, Talente und Glaubwürdigkeit.
- Folgerunden: eine seriöse Runde abzuschliessen erleichtert die nachfolgenden.
Kosten:
- Verwässerung und Kontrolle: Sie geben Anteile ab und akzeptieren Governance-Klauseln (Verwaltungsrat, Vetorechte, Liquidation Preference).
- Wachstumsdruck: das VC-Modell funktioniert über wenige Unternehmen, die enorm wachsen. Sie brauchen einen sehr grossen Markt.
- Mögliche Fehlausrichtung: ein Geschäft, das 20% pro Jahr wächst, kann für Sie ausgezeichnet und für einen Fonds enttäuschend sein.
Wie wählen: drei Fragen
- Wie gross ist der Markt? VC ergibt nur Sinn, wenn die Chance enorm ist und der Gewinn schnell kommt.
- Wie viel Kapital braucht es vor den Umsätzen? Wenn Sie früh Liquidität erzeugen können, ist Bootstrapping oft günstiger.
- Was wollen Sie? Ein Unternehmen, das Sie kontrollieren und das Gewinne ausschüttet, ist ein ebenso legitimes Ziel wie ein Exit über Hunderte von Millionen. Die beiden Wege sind nicht gleichermassen vereinbar.
Viele Erfolgsgeschichten sind hybrid: Bootstrapping bis zu einem nachgewiesenen Product-Market-Fit, dann eine Runde zur Beschleunigung, aus einer Position der Stärke verhandelt (Traktion und Umsätze verbessern die Bewertung und reduzieren die Verwässerung).
Die Schweizer Einordnung
In der Schweiz vertragen sich beide Wege gut mit der Form der AG oder der GmbH. Auf der Bootstrapping-Seite denken Sie an die Schwellen, die mit dem Wachstum greifen: MWST-Pflicht ab 100’000 CHF Umsatz (Normalsatz 8,1%), Pflicht zur vollständigen Buchhaltung über 500’000 CHF, Anmeldung der Mitarbeitenden bei AHV/IV/EO (Alters-, Invaliden- und Erwerbsersatzversicherung), ALV (Arbeitslosenversicherung), BVG (berufliche Vorsorge) und UVG (Unfallversicherung). Auf der VC-Seite wird die Runde mit einer im Handelsregister eingetragenen Kapitalerhöhung realisiert und zwischen Statuten und Aktionärsbindungsvertrag geregelt; die AG ist mit ihrer Flexibilität bei den Aktienkategorien in der Regel die von institutionellen Investoren bevorzugte Form.
Wie wir arbeiten
SIH ONE hilft Gründern, die Finanzierungsstrategie aufzusetzen, das Unternehmen “investierbar” zu machen und eine allfällige Runde korrekt zu strukturieren. Wenn Sie abwägen, welchen Weg Sie einschlagen sollen, tauschen wir uns mit unserem Ventures-Team aus.